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中衍期货:玉米和玉米期权:牛牛单机游戏下跌到位 底部区间夯实

第一部分 概述

一、行情回顾

由于供求关系单机牛牛app决定了市场的长期趋势,而现货库存量的增减、抛储的情况和期现价差贯穿其中,演绎出了大的方向下的小的涨跌节奏。一方面,本年度玉米的供应量继续低于需求量,使得年度结转库存继续下降,库存消费比也持续下降,玉米价格理论上相比去年可能更为坚挺。另一方面,目前所处时间节点正好是新季玉米收获、上市阶段,现货价格压力重重。且本年度玉米淀粉等玉米深加工行业需求疲弱,猪瘟影响玉米养殖需求大幅减少,仅仅表现抢眼的水产养殖需求很难弥补猪饲料需求量。所以玉米期货价格持续下跌了将近5个月,我们认为目前潜在的利空消息已经基本消耗完毕了,玉米价格的底部已经探明在1800一线,后续逢回调做多更为合适。在技术图形配合的前提下,我们认为可以轻仓设置止损尝试短多。我们预计玉米价格后续可能会继续上涨,但期间也会有许多次的反复。1950-2020年产量低于需求

从2020年开始,国内玉米的产量高于国内玉米需求量,这种态势一直持续至2020年,我国玉米库存持续增长至历史最高位。然而从2020年开始这种状态随着国内玉米产量的连年下降和需求的不断高企,产量数据远远低于需求数据,使得库存量和库存消费比不断下降。尽管库存数据依然庞大,但快速下降的趋势,依然提振多头市场信心。玉米价格后续年份可能逐步阶梯状抬高。

本年度当前时间节点是玉米新粮集中上市不久,玉米价格受大量新粮上市影响一般处于年度相对低点的位置。而年度需求一方面受到非洲猪瘟影响下降较多,另一方面玉米深加工企业的开工率也相对去年偏低,唯一的需求亮点来自于禽类的消费量增加。供应集中供应叠加需求增量不足,导致玉米期货价格从5月的2020年度国储玉米10月18日暂停拍卖,且前期陈粮成交率不断创下新低,市场接货意愿普遍不强。目前市场上的供应主体由陈粮拍卖转向新粮上市,市场正处于季节性供应压力之下。但是农户由于种植成本上升对本年度玉米价格预期较高,所以惜售情绪较重,而玉米收购企业和深加工企业由于需求不足抬价意愿较低,正处于农户和收购企业的博弈期间。

3、下游生猪消费市场

存栏量持续下降 猪瘟影响生猪价格快速上涨

我国一直很难走出猪周期的怪圈,蛛网理论在我国猪肉价格的变化过程中往往表现的淋漓尽致, 价高伤民,价贱伤农 的怪圈似乎很难打破。整个猪周期的循环轨迹是,猪肉价格持续上涨——母猪存栏量大增——生猪供应供大于求——猪肉价格大幅下跌——能繁母猪大量淘汰——生猪供应持续减少——猪肉价格不断上涨,周而复始。

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